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【8159】 立花エレテック 2023期

2022年10月31日
※銘柄を勧めてる訳ではなく、個人的な銘柄勉強の為に記載してます。投資は自己責任です

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※空売り機関
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・株主/子会社

電機・電子の技術商社。FAシステム(FA機器、FAシステムソリューション、産業機械、産業デバイスコンポーネント)、半導体デバイス(供給&カスタマイズ)、施設(空調・照明・設備機器)事業を営む。主力のFAシステム事業は電気機器・FA機器・産業機械の販売から各産業の生産ライン自動化・合理化システム構築支援、ソリューション提案、ロボット販売など。半導体デバイス事業は国内外メーカー製品を取扱う。その他、電子機器・金属加工の受託生産サービス(EMS)、金属部材の加工・製造受託(MMS)。アジア市場でのビジネス拡大のため、北京・シンセン・武漢・大連・マレーシアに販売拠点を開設。M2Mビジネス、産業用ロボットビジネスの強化を推進。主要仕入先は三菱電機、ルネサスエレクトロニクス。2010年大電社を完全子会社化。2014年高木商会を子会社化。2020年八洲電機<3153>から八洲電子ソリューションズ(現立花電子ソリューションズ)を譲受
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・グラフ/会社資料

当社企業グループは、中長期経営計画「NEW C.C.J2200」は2年目を迎え、来るべ
き未来社会に選ばれる技術商社として、ロボットやM2M技術を活用した工場の自動化、省人化ニーズへのシス
テム対応や3Ⅾプリンターによる新しいものづくり技術の普及に向け引き続き取り組むと共に、利益生産性の向
上を図るべくデジタル化を推し進めて業務の合理化・効率化にも取り組んでおります。また、製品の納期が長期
化する中でお客様への供給責任を果たすべく、在庫確保・拡充に取り組むとともに、お客様の需要動向を的確に
捉えた販売活動に引き続き注力してまいります。
当第1四半期連結累計期間の業績は、売上高510億80百万円(前年同期比17.9%増)、営業利益21億33百万円
(前年同期比68.2%増)、経常利益29億2百万円(前年同期比96.0%増)、親会社株主に帰属する四半期純利益
20億60百万円(前年同期比104.5%増)と第1四半期としては過去最高の結果となりました。
セグメント別については以下のとおりであります。
〔FAシステム事業〕
売上高:245億22百万円(前年同期比5.3%増)、営業利益:9億42百万円(前年同期比3.5%増)
FA機器分野では、半導体製造装置関連や物流関連等の設備投資は好調で、プログラマブルコントローラー、
配電制御機器は堅調に推移したものの、海外でのロックダウンや半導体不足による部材納期の影響を受け、イン
バーター、ACサーボは減少しました。産業機械分野では、補助金効果によりレーザー加工機、放電加工機が大
きく伸長しました。産業デバイスコンポーネント分野では、子会社で接続機器等の販売が好調に推移するととも
に、タッチパネルモニターも大きく伸長しました。
その結果、当事業全体の売上高は、前年同期比5.3%の増加となりました。
〔半導体デバイス事業〕
売上高:215億9百万円(前年同期比38.8%増)、営業利益:12億15百万円(前年同期比182.8%増)
半導体デバイス事業では、上海ロックダウンで部材の調達が滞り、一部製品の確保に奔走しましたが、依然高
水準な需要が継続しており、マイコン、ロジックIC及びメモリーなどが大幅に伸長するとともに、海外におい
ても日系企業向けを中心に大きく伸びました。電子デバイス分野では、液晶パネルの底堅い需要が継続するとと
もに、コネクターなどの接続部品並びにセンサー応用品が大幅に増加しました。
その結果、当事業全体の売上高は、前年同期比38.8%の大幅な増加となりました。
〔施設事業〕
売上高:37億9百万円(前年同期比10.6%増)、営業損失:29百万円(前年同期は48百万円の損失)
施設事業では、継続する部材需給逼迫による影響により、空調機器は伸び悩みました。一方、物流関連向けの
需要は依然強く、昇降機やLED照明が好調に推移しました。また、堅調な戸建ての新築及びリニューアル需要を
受けて、エコキュート、電気温水器等の住設機器が大幅に伸長し、受配電設備も大きく伸びました。
その結果、当事業全体の売上高は、前年同期比10.6%の増加となりました。
〔その他〕
売上高:13億39百万円(前年同期比14.1%増)、営業利益:4百万円(前年同期は23百万円の損失)
MMS分野では、立体駐車場向け部材の増加が売上に貢献しました。EMS分野では、部材不足の影響を受け
る中、家電向け液晶基板ビジネスが大幅に増加しました。
その結果、その他事業全体の売上高は、前年同期比14.1%の増加となりました。

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2022年度決算動画
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・感想

株価から19-現在1800-1500範囲内EPS137.0 -204.2、
現在1650で1QEPS82.5*4=320、2000-2500目安も配当次第かな

過去との変化は以前はFAシステムがメインだが直近1Qは半導体が利益追い越した
ここの評価がどう出るだろう、余り変わらない可能性も

FA・施設で少し季節性があるか2Q,4Qが高め
半導体はルネサスが主力、在庫の価格マージンも考えられる

配当性向は過去を見ると直近30%が目安
季節性も考慮するとEPSは1Qは超えてくるとおもわれ
上期EPS170(2Q:90円)なら30%で配当50円出てくれたら理想通り

-----------2Q----------------
配当は40円

3.差異及び修正の理由
2023 年3月期第2四半期連結業績につきましては、半導体製造装置関連や物流関連などの分野を
中心に国内・海外ともに好調に推移したことに加え、急激な円安による為替差益も寄与し、売上及び
利益において当初の予想を上回る結果となりました。
第3四半期以降につきましては、長期化するウクライナ情勢や資源価格の高騰など先行き不透明な
状況ではありますが、一定の業績は確保できるものと予想しております。
このことから、通期連結業績予想を上方修正いたします

当社企業グループは中長期経営計画「NEW C.C.J2200」の2年目を迎え、来るべき
未来社会に選ばれる技術商社として、ロボットやM2M技術を活用した工場の自動化、省人化ニーズへのシステ
ム対応、3Ⅾプリンターによる新しいものづくり技術の普及に向けた活動など、中計に掲げた重点施策に鋭意取
り組むとともに、利益生産性の向上を図るべくデジタル化による業務の合理化・効率化についても推し進めてま
いりました。また、前期に引き続き製品の納期が長期化する中で商社として供給責任を果たすべく製品調達に努
めるとともに、お客様の需要動向を的確に捉えた販売活動に注力してまいりました。拠点戦略面では、岡山地区
開拓強化のため4月に岡山営業所を開設し、順調に稼働いたしております。
以上の背景から、当第2四半期連結累計期間の業績は、売上高1,100億38百万円(前年同期比20.8%増)、営業
利益48億1百万円(前年同期比76.2%増)、為替の円安影響もあり経常利益58億2百万円(前年同期比88.3%
増)、親会社株主に帰属する四半期純利益は41億32百万円(前年同期比90.9%増)となり、国内外の子会社の好
業績にも支えられ、売上高、各利益項目ともに第2四半期として過去最高の結果となりました。
これらの好業績の結果を受け、第2四半期末における1株当たりの配当を5月12日発表の前回予想から10円増
配となる1株当たり40円といたしました。
セグメント別については以下のとおりであります。
〔FAシステム事業〕
売上高:538億97百万円(前年同期比10.1%増)、営業利益:26億51百万円(前年同期比44.4%増)
FA機器分野では、長納期化の影響から納期調整に苦戦をしいられましたが、半導体製造装置関連及び物流関
連で設備投資が好調となり、プログラマブルコントローラー、ACサーボ及び配電制御機器が大幅伸長するとと
もに、物流機器に組み込まれるセンサーが大幅に伸長しました。産業機械分野では、政府による補助金効果もあ
り工作機械とレーザー加工機が大幅伸長しました。産業デバイスコンポーネント分野では、タッチパネルモニタ
ーが伸長するとともに子会社で好調業種向けに接続機器が大幅に増加いたしました。
その結果、当事業全体の売上高は、前年同期比10.1%の増加となりました。
〔半導体デバイス事業〕
売上高:445億54百万円(前年同期比36.3%増)、営業利益:21億43百万円(前年同期比145.0%増)
半導体デバイス事業では、上海ロックダウンで部材調達が滞り、一部製品の確保に奔走する状況が続きました
が、当上半期の半導体需要は依然高水準に推移しており、マイコン、ロジックIC及びパワーモジュールなどが
国内子会社を含めて大幅に伸長するとともに、海外においても日系企業向けを中心に大きく伸びました。また、
電子デバイス分野では、メモリー応用品、コネクター及びセンサー応用品が大幅に増加しました。加えて、急激
な円安が業績の伸長を後押ししました。
その結果、当事業全体の売上高は前年同期比36.3%の大幅な増加となり、第2四半期として過去最高となりま
した。
〔施設事業〕
売上高:87億76百万円(前年同期比21.5%増)、営業利益:30百万円(前年同期比35.9%増)
施設事業では、継続する部材需給逼迫の影響により、空調機器関連は案件が少なく伸び悩みました。一方、リ
ニューアル需要を受けて物流関連向けなどに昇降機やLED照明が好調に推移するとともに、エコキュートや電気温
水器、換気扇等の住設機器が大幅に伸長しました。また、データセンターや大型商業施設向けに受配電設備が大
きく伸長しました。

その結果、当事業全体の売上高は前年同期比21.5%の増加となり、第2四半期として過去最高となりました。
〔その他〕
売上高:28億10百万円(前年同期比25.2%増)、営業損失:24百万円(前年同期は8百万円の損失)
MMS分野では、立体駐車場向け部材が増加するとともに、物流倉庫向けスチールラック部材も大きく増加し
て売上高は伸長しましたが、金属部材の価格高騰と円安の影響を受けて、利益確保は厳しい状況でありました。
EMS分野では、部材不足の影響を受ける中、家電向け液晶基板ビジネスが大幅に増加しました。
その結果、その他事業は増収減益となりました。


感想

想定外が半導体営業が下がった・・、ルネサス系調子いいが原価が上昇したっぽい
割安は割安だが少し不安
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