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【CVI】 CVRエナジー

2022年05月04日
※銘柄を勧めてる訳ではなく、個人的な銘柄勉強の為に記載してます。投資は自己責任です

CVIグラフ1

CVIグラフ2

時価総額(5/4):29.98億$
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・グラフ/会社資料

「CVRエナジーは、精製と肥料の両分野のファンダメンタルズが引き続き改善する中、2022年第1四半期に堅調な業績を達成しました。「石油部門の第1四半期の業績は、原油価格の上昇とグループ3 2-1-1クラック・スプレッドの拡大により、再生可能エネルギー識別番号(RIN)価格の上昇で相殺されました。また、CVRエナジーは、2022年第1四半期に1株当たり40セントの現金配当を発表し、再生可能エネルギー事業の再構築計画を引き続き推進しました。

ランプは、「CVRパートナーズは、世界の堅調な業界環境に牽引され、力強い第1四半期の業績を達成し、2022年第1四半期の現金分配を普通ユニットあたり2.26ドルと宣言しました」と述べています。"米国の春作物の植え付けシーズンが進んでおり、2022年の残りの期間も業界の状況は堅調に推移すると予想しています。"

石油

石油セグメントの 2022 年第 1 四半期の営業利益は、前年同期の売上高 14 億ドルに対して 1.15 億ドルとなり、22 億ドルとなりました。

総処理量バレル当たりの精製マージンは、2021 年同期の 3.05 ドルに対し、2022 年第 1 四半期は 16.75 ドルでした。精製マージンが 2 億 4600 万ドル増加したのは、主に製品クラックスプレッドの上昇と原油価格の上昇によるものです。グループ 3 の 2-1-1 クラックスプレッドは、精製品需要の増加、在庫の逼迫、ロシア・ウクライナ紛争の進行による供給懸念により、2021 年第 1 四半期と比較してバレル当たり 5.87 ドル増加しました。処理量は、前期に天候によるプラント停止があったため、日量11,251バレル(以下、「bpd」)の改善となりました。これらの影響を相殺し、石油セグメントでは、再生可能燃料基準(RFS)遵守のための費用として88百万ドル(処理能力 バレル当たり4.93ドル)を計上しました(ただし、2022年第1四半期のRIN再評価の影響19百万ドル(処理能力バレル当たり1.08ドル) は除外されています)。これに対して、2021 年第 1 四半期の RFS 対応コストは 6600 万ドル(処理量バレル当たり 3.97 ドル)で、RIN 再評価の影響 11100 万ドル(処理量バレル当たり 6.65 ドル)は除外されています。2022年のRFS遵守コストの増加は、主にRIN価格の上昇と2021年同期と比較して2022年第1四半期の再生可能エネルギー量義務量が増加したことに関連しています。2022年のRIN再評価による影響は、当期のRIN価格の変動幅が減少したことにより減少しました。
石油セグメントでは、2021 年度の 32 百万ドル(総処理量バレル当たり 1.90 ドル)のデリバティブ損失に対し、2022 年 度第 1 四半期は 8 百万ドル(総処理量バレル当たり 47 セント)のデリバティブ純益を認識しました。このデリバティブ純益には、2021 年第 1 四半期の 43 百万ドルの未実現損失に対し、2022 年第 1 四半期は 5 百万ドルの未実現利益を含んでいます。さらに、当四半期は原油価格が上昇したため、在庫評価による有利な影響が 133 百万ドル(通 常バレル当たり 7.51 ドル)となり、2021 年第 1 四半期は 66 百万ドル(処理能力バレル当たり 3.93 ドル) となりました。
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2022 年第 1 四半期の合計処理能力は約 197,000 bpd で、2021 年第 1 四半期の合計処理能力約 186,000 bpd と比較しています。この増加は主に、前期に発生した冬季嵐ウリの影響によるスループットの改善によるものです。

窒素肥料

窒素肥料セグメントは、2021 年第 1 四半期の 61 百万ドルの売上に対して 14 百万ドルの営業損失に対し、2022 年第 1 四半期は 223 百万ドルの売上に対して 104 百万ドルの営業利益を計上しました。

2022年第1四半期の硝酸尿素アンモニア(以下「UAN」)の平均実現ゲート価格は前年比212%増の496ドル/トンと改善を示し、アンモニアは前年比252%増の1055ドル/トンとなりました。2021年第1四半期のUANとアンモニアの平均実現ゲート価格は、それぞれ1トン当たり159ドル、300ドルでした。

CVRパートナーズLP(以下「CVRパートナーズ」)の肥料施設は、2022年第1四半期に合計18万7000トンのアンモニアを生産し、そのうち5万2000純トンは販売可能で、残りは31万7000トンのUANを含む他の肥料製品にアップグレードされたものである。2021 年第 1 四半期、肥料施設は 188,000 トンのアンモニアを生産し、そのうち 70,000 トンは販売可能で、残りは 272,000 トンの UAN を含む他の肥料製品にアップグレードされました。

企業

2021 年3月 31 日に終了した3ヵ月間における法人税等は、税引前利益の 18.0%に相当する 34 百万米ドルとなり、これに対し 42 百万米ドルの税引前損失が計上されました。法人税等の変動は、主に税引前利益及び非支配持分に帰属する利益の変動によるものです。前年同期比で実効税率が低下したのは、主に税引前利益、非支配持分に帰属する利益及び発生した州法による法人税等の関係によるものです。

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株価推移は14-15.-18-19年辺りを目標で
EPSは1を超えて来ると結構良い
直近EPSが0.93と近い数字になって来ている

営業利益も1Qで2億$超えて利益だけみると
このまま行けば14-15.-18-19と同じか超えられるかも
後もう一声あるとかなり割安にはなりそう

気になるのが一時的かがになるが
精製マージンが開いている事により
原油価格より石油製品価格の方が上昇しているとの認識で
WTIを何を比較すればいいだろう?

ガソリン価格推移を見て見たが高い
年初から1.5倍以上になってるんならマージン取れるわけだ
4月に入ってからも上昇しているしまだ上がるかも
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