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【NEX】 ネクスタイヤ―・オイルフィールド・ソリューションズ

2022年03月24日
※銘柄を勧めてる訳ではなく、個人的な銘柄勉強の為に記載してます。投資は自己責任です

NEXグラフ2

時価総額(4/16):26.9億$
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・グラフ/会社資料

2021年第4四半期の業績と最近のハイライト
-2021年第4四半期の総売上高は、第3四半期比30%増の5億970万ドルとなりました。
-2021年第4四半期の純利益は1,090万ドル(希薄化後1株当たり0.04ドル)で、前期は4,400万ドルの純損失(希薄化後1株当たり0.20ドル)でした。
-2021年第4四半期の調整後純利益は1,980万ドル(希薄化後1株当たり0.08ドル)、これに対して前四半期の調整後純損失は2,430万ドル(希薄化後1株当たり0.11ドル)でした。
-2021年第4四半期の報告された調整後EBITDA(1)は、2021年第3四半期の2,780万ドルに対し、8,020万ドルとなりました。
2021年第4四半期の報告された調整後EBITDA(1)には、2,120万ドルの資産売却益が含まれている
-2021年第4四半期の平均展開数30、フル稼働数29(第3四半期は展開数25、フル稼働数24)
-水圧破砕機の販売台数をさらに20万馬力削減しました。
-2021年第4四半期に31台のフリートを導入し、2022年第1四半期後半に1台のTier IVデュアルフューエルフリートを追加導入する予定。
-2021年第4四半期末の総流動性は、1億1,070万ドルの現金を含む3億1,630万ドルで、2025年まで負債の満期はありません。

「NexTier社の社長兼CEOであるロバート・ドラモンドは、「第4四半期の堅調な業績に満足しています。これは、市場が強化される中で、当社の強固な地位を示すものです。「近年の不況の中、当社は、アラモ・プレッシャー・パンピング社の買収を含むいくつかの重要なステップを踏み、当社の戦略を加速させ、パーミアン・ベースンにおけるプレミアム・ポジションを持つ天然ガス駆動フラック技術のリーダーとしての地位を確固たるものにしました」と述べています。
「2022年に向けて、市場の回復ペースは引き続き良好で、当社は短期的な循環的回復に乗じて利益を得ることができると考えています」とドラモンドは続けます。「コモディティ価格は、利用可能なフラック機器の稼働率がすでに高い市場において、当社のサービスの消費を増やす自信をお客様に与えています。しかし、資本の制約と新しい機器のリードタイムの長さが相まって、水圧破砕機のサービスプロバイダーが追加供給に対応する能力を制限していることに留意する必要があります。NexTierは、この建設的な市場環境から利益を得られる独自の立場にあり、2022年以降、カウンターシクリカルな投資から差別化されたリターンが得られると確信しています。
ドラモンドは最後に、「当社を前進させるために、課題を克服し、目標を達成するための絶え間ない努力をしてくれた従業員に感謝したい。今年もお客様をサポートし、低コスト・低排出ガス戦略を推進し、2022年に株主の皆様に貢献できることを楽しみにしています」と述べています。
「NexTierの取締役副社長兼最高財務責任者(CFO)であるケニー・プシューは、「NexTierの売上高の伸びは、第3四半期に1ヶ月だったAlamoの四半期分を考慮する前でも、3四半期連続で市場の増加を上回っています。「全体として、第4四半期の収益性は、この規模の拡大と資産の効率化および利用率の向上から恩恵を受けました。第4四半期の収益性は、規模とスケールの拡大に加え、資産の効率化と稼働率の向上により改善しました。フリー・キャッシュ・フローの創出は今年の最優先事項であり、この面でも年を追うごとに加速していくものと期待しています」と述べています。

Completion Services

完成サービス分野の売上高は、2021年第3四半期の3億6,610万ドルに対し、2021年第4四半期は4億8,100万ドルとなりました。調整後の売上総利益は、2021年第3四半期の4,620万ドルに対し、2021年第4四半期は合計8,390万ドルでした。
第4四半期の平均稼働台数は、第3四半期の25台、24台からそれぞれ増加し、30台、29台となりました。フラクチャリングおよび統合ワイヤラインのみを考慮した場合、2021年第4四半期の収益は461.1百万ドル、完全稼働フラクチャリングフリート(1)1台あたりの年換算調整粗利益は11.4百万ドルとなりました。この増加は主に、2021年第3四半期と比較して、カレンダー効率の向上と緩やかな価格回復が組み合わされたことによるものです。
また、第4四半期には、海外での売却や廃棄プログラムの継続により、販売中の水圧破砕機を0.2百万馬力削減しました。

ウェルコンストラクション&インターベンションサービス

ウェルコンストラクション&インターベンション(WC&I)サービス分野の売上高は、2021年第3四半期の2,710万ドルに対し、2021年第4四半期は2,870万ドルとなりました。前四半期比での改善は、主にコイルチューブ製品群とセメント製品群の両方で顧客活動が活発になったことによるものです。調整後の売上総利益は、2021年第3四半期の290万ドルに対し、2021年第4四半期は270万ドルでした。

石油・ガス市場が急速に引き締まり、世界的にエネルギー生産への過少投資が数年続いたことで、業界がアップサイクルに入る中、当社は2022年に顧客や投資家に差別化された価値を提供できる立場にあります。堅調なコモディティ価格と坑井完成サービスの建設的な市場背景に顧客が反応している中、NexTierは、2022年以降、天然ガスエンジンを搭載した最高級の機器群のために、適切な長期パートナーシップを特定し、強化することに注力しています。
2022年第1四半期、NexTierは平均31台のフラックフリートを配備し、第1四半期末までにさらに1台のTier IVデュアルフューエルフラックフリートを配備し、32台のフラックフリートを配備して終了する予定です
市場は2022年に向けて勢いのある上昇サイクルを示し続けていますが、第1四半期の業績は、ホリデーシーズン後のスタートアップの混乱、砂不足によるダウンタイムの増加、天候による遅延などの影響を受けることが予想されます。また、サプライチェーンのリードタイムの影響で、第32フリートの導入が、事前に想定していた第1四半期前半から第1四半期後半にずれ込みました。
上記のフリートの配備状況および第1四半期までの価格設定の回復状況に基づき、第1四半期の売上高はパーセンテージで10%台前半から半ばまでの成長を見込んでいます。また、サプライチェーンの課題やインフレ圧力が継続するものの、展開したフラックフリート(1)あたりの調整後EBITDAは2桁の年率を見込んでいます。また、市場環境が引き続き強化されていることから、第1四半期の業績は引き続き好調に推移するものと見込んでいます。

2022年上半期の設備投資額は約9,000万ドルから1億ドルを見込んでいますが、下半期にはこれを下回る水準になると予想しています。2022年通年のメンテナンス関連の資本支出は、活動量の増加とサービス品質へのこだわりにより、前年比で増加する見込みです。しかしながら、2022年通年の資本支出総額は、2021年通年よりも減少すると予想しています。

2022年には1億ドルを超えるフリーキャッシュフローを創出することを見込んでおり、年を追うごとに資本支出や運転資本の逆風が減少するため、年末にかけて加速していきます。

Pucheu氏は、「2022年の設備投資見通しの大部分は、既存のフリートやPower Solutions事業に対する利益率向上のための投資に加え、フリートのメンテナンスに直接結びついています」と述べています。
ドラモンドは次のように述べています。「米国の土地完成品市場の勢いは、第2四半期から2022年にかけても続くと予想しています。当社の戦略のうち、カウンターシクリカルな投資の部分は、回復が加速するタイミングで終了しており、今後のサイクルを通じて魅力的なリターンとフリーキャッシュフローを達成できると考えています。これらの投資は、フリート技術、デジタルシステム、物流の最適化において、NexTierに差別化された競争力をもたらし、今日、2022年を通して、そして将来にわたって、強力なリターンをもたらします。当社は、2022年に調整後EBITDAに対する純負債の比率を1回転以下にして終了できることを期待して、フリーキャッシュフローを規律あるものにしていく予定です」と述べています。

NEX資料1

時価総額22億$程
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シェール系の技術サービス企業で
資源高騰の恩恵は直接ではなさそだが、投資も増えていそうなので
間接的に恩恵はありそう。

水圧破砕機のサービスプロバイダーが追加供給に対応する能力を制限しているらしく
追加は遅くなりそう。
稼働台数は3Qの25台程から増加し、4Qで30台程

2022年は1Qはホリデーシーズン後の混乱、砂不足、天候による遅延など影響もありそうで
前年1Q比で売上10%前半くらいらしい。
また設備投資も上期1億ドル弱見込みで下期は減るとの事

2021年1Q:2.28億$なので2022年1Qは2.5-2.6億$か
4Qに黒字化したが1Qは再度赤字の可能性が高そう
2Q辺りでもう一度確認する予定。

2022年は1億$のFCFを見込んでいるが年末にかけて加速してするとの事
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