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介護業界について(メモ)

2017年09月10日
中長期用のメモとしてスルーして下さい

平成27-28年の業界規模 8,409億円 +5.8% 平成17年以降上昇
2025年団塊世代が後期高齢者入り

介護報酬2015年-2.27% 通所介護(デイサービス)約-5~-9.8%、中~重度以外-4.48%
介護報酬2017年+1.14%

介護報酬改定2018では恐らく引き下げ-1.5%~2%位か?前回ので結構潰れたのもあったがそれ以上に新設されてる感じ
需要としては団塊世代までは上がり続けそこがピークで下がって行くと考えられる。
介護報酬は今後も減らして行くと考えてる、在宅サービスの収益率が高めなのでデイサービスなど訪問系が
引き下げによる影響を受けやすいか、人材確保も本当に難しいと思う。
また、2018、2019年決算予想で織り込んで来る会社もありそうだから今買うのはタイミング悪いか、、

候補
---------チャームケア---------
時価総額150億程、PER25
入居金0円~数百万円がメインの中間以上介護施設(プレミアは1000万超える時も)
先日まで有名な個人投資家が保有していた
前々期は800%、前期は100%純利益を伸ばし今年は20%上昇予想

20%上昇予想でPER25は割高?2020年目安でPER25位なら良いかも
最近の方針としてはプレミアやスイートといった準富裕層・富裕層向け施設建設へ進んでいる。
月額利用料が高くなるので景気の影響を受けやすくなると考えているのだがどうだろう。。。
中期(2020期)計画を見る限りかなり施設数を増やして行く予定
また、訪問系事務所が無いのは報酬引き下げ影響を
最小限にしそう。

2017年期
施設系ホーム39
2018年期(新設)
施設系ホーム8
2019-2020期(計画)
施設系ホーム18
入居率は97.0%と高い、最初の1年施設は外してると考えられる

---------ケア21--------------
時価総額90億程、PER12-13
入居金0円もある庶民派介護施設
3Q上げてきたが通期予想届くか?
700前後が濃厚か、、
3Q(5-7月)に新設無しの為、目安となる
2018予想は介護報酬引き下げ折り込めば下げだが
現状分からないから微プラス予想(750-800)と予想。
施設は在宅系から有料老人ホームやグループへシフト気味
在宅系が多いので介護報酬引き下げは結構食らいそう
65歳以上人材派遣は良いが、軌道乗る迄5年位かかりそう。
従業員働く環境は○?

2016年
訪問系事務所(介護)154+(看護)7
施設系ホーム82+デイ31+その他15
2017年(24期前半)
施設系ホーム9、訪問2、その他(ダイニングなど)7
2017年(24期後半)
施設系ホーム5、訪問系4、その他(保育園含む)5
施設系ホーム2 (25期)

たのしい家新宿下落合 55/63
たのしい家墨田立花 11/51

新宿施設以外は堅調

----------ロングライフ-----------
時価総額60億程、PER18前後
入居金2000万以上の富裕層向け高級介護施設
施設の内容は外国風で作られており好きな人も嫌いな人もいると思う。
3Qの時点で4割程度の進捗正直目標には届かないと感じる、良くて550位か
チャームケア・ケア21に比べると少し売上利益上昇率が落ちるか
また前期の減益要因にもなったリゾート事業への投資。。。
このまま新設など進めると後々問題になりそうな気がする
ただ、前期の広告費で知名度は上昇したみたい今期は広告控えめ

介護報酬引き下げの場合は在宅介護セグメントが売上筆頭の為、影響は結構出そう

2016年
訪問系147、施設系ホーム21
2017年(新設予定)
施設系ホーム2
入居率72.5%(富裕層向けの為一般より低め)

正直他と比べると・・

----------シダー------------
時価総額35億程、PER29前後
入居金10万~数百万の中間~庶民層向け施設
1Qで通期予想半分近くの利益、ただ去年新設もあったが通期利益赤字でちょびちょび通期赤字あり
また、借金が会社規模に対して多すぎると感じる。

2017年
訪問系59、施設系ホーム43
2018年(新設予定)
施設系ホーム1
入居率94.3%

-----------ユニマット-----------
時価総額100億程、PER6前後
業界売上5位!
PERは低いが売上の伸びが他に比べると鈍化
訪問系が売上・利益の柱
新設も既存率で考えれば少なく成長率は少ない・・その為の低PERか、、

2017年
訪問系460、施設系ホーム142
2018年(新設予定)
施設系ホーム4
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